Vers une rechute économique ?
Catégories: Histoire du capitalisme
Selon une théorie à la mode, la reprise économique de la dernière année serait artificielle, car elle reposerait essentiellement sur l’argent injecté par les gouvernements par le biais de divers programmes visant à stimuler l’économie. Toujours selon cette théorie, la fin prochaine de ces programmes entrainera forcément un retour de la récession. Sans contredit, l’histoire se répète, car cette théorie était aussi très à la mode en… 1945 !
Il faut se rappeler le contexte de l’époque. Le début de la deuxième guerre mondiale en 1939 avait finalement permis à l’économie américaine de sortir du marasme de la Grande Dépression. Un des sous-produits de “l’économie de guerre” était d’agir à la façon d’un “méga-programme” de stimulation économique. Il était donc parfaitement logique pour la plupart des économistes de croire que la fin de la guerre coïnciderait avec le retour d’une récession semblable à celle des années 30. C’était l’opinion majoritaire de l’époque et les quelques individus osant prédire la prospérité n’étaient pas vraiment pris aux sérieux.
Que s’est-il passé ? La théorie du “retour à la récession” ne se matérialisa jamais. Les années d’après-guerre (1945-1960) furent un véritable âge d’or pour la croissance économique. Il y eut bien de petites récessions comme celle de 1949, mais elles furent brèves et sans grand impact. Cette croissance fut le résultat d’une variété de facteurs, la plupart de ceux-ci ayant évidemment été négligés ou sous-estimés par nos “experts” de 1945. En rétrospective, il est clair que l’analyse à laquelle souscrivaient la plupart des gens en 1945 donnait une importance démesurée à un seul facteur (la fin de la production industrielle de guerre) au détriment de plusieurs autres aspects de la réalité tout aussi importants.
Ne vous méprenez pas. Loin de moi l’idée d’imiter le président Hoover et de prédire que la prospérité est au coin de la rue ! Je n’ai aucune idée de ce que l’avenir nous réserve. Par contre, je crois qu’il faut se méfier comme de la peste des prédictions économiques qui ne reposent que sur un seul grand facteur (comme l’endettement des gouvernements…) et qui négligent tout le reste. L’économie est une bête ultracomplexe qui n’a pas fini de nous surprendre !
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26 mai 2010 à 21 h 37 min
Serait-il possible que plus personne ne comprend le système économique mondial?
26 mai 2010 à 22 h 50 min
Salut Mathieu,
On pourrait penser en écoutant les médias que l’économie est beaucoup plus rock’n roll que par le passé mais il n’en est rien… Mes lectures des derniers mois sur l’histoire de la finance me donnent à penser que c’était aussi incompréhensible et imprévisible en 1910 que ce l’est aujourd’hui.
27 mai 2010 à 11 h 34 min
Tout à fait d’accord. L’économie est difficile à prévoir. Et un réflexe commun consiste à craindre un renouvellement du scénario des années précédentes. Chat échaudé craint l’eau froide. Ce réflexe tendra à disparaître au fur et à mesure que de nouvelles générations d’investisseurs prendront le relais. Avant la débâcle de 2008 et 2009, il restait peu de gens ayant connu la crise de 1929. Maintenant que nous avons connu ”notre” crise, nous avons notre propre référence pour justifier que le ciel peut nous tomber sur la tête à n’importe quel moment. Le mieux à mon avis, c’est d’oublier la macro-économie, et de se concentrer sur des enterprises qui tireront avantages des concurrents plus faibles. Et j’ai remarqué que ceux qui n’analysent pas les entreprises individuellement sont souvent ceux qui craignent le plus l’environnement économique. Et pendant qu’ils lisent des nouvelles économiques effrayantes à longueur de journée, ils négligent totalement la source la plus importante pour sélectionner des titres : les rapports annuels.
27 mai 2010 à 22 h 18 min
Salut Rémy,
Je ne sais pas s’il faut totalement ignorer la macro-économie… Mais chose certaine, il faut demeurer très très humble face à la complexité du sujet et surtout, ne pas se laisser berner par des théories séduisantes mais la plupart du temps trop simplistes…
28 mai 2010 à 8 h 36 min
En 2008, on nous disait qu’il ne fallait surtout pas refaire les erreurs des années 30 où les états s’étaient assurer de maintenir les finances publiques en bonne santé au détriment de l’économie, donc pour éviter ça on dépense, on s’endette, on réduit les impôts, etc.
Maintenant, deux ans plus tard, l’europe (ca viendra aux USA éventuellement) réduit les dépenses afin d’assainir les finances publiques. Quel sera les conséquences de ces mesures? Est-ce qu’on est pas en train de faire l’erreur qu’on voulait éviter à tout prix il y a à peine 2 ans?
Le choix des meilleurs titres est la clé du succès d’un portefeuille d’actions, toutefois il faut quand même rester au courant de ce qui se passe économiquement, car les crises vont créer des occasions d’achat. Lorsque ca baisse, les bons et les moins bons titres baissent.