Charlie Munger loves Google
Catégories: Google, Warren Buffett
À la dernière assemblée des actionnaires de Berkshire Hathaway, le gestionnaire québécois François Rochon a posé la question suivante à Warren Buffett et Charlie Munger :
Vous avez donné en exemple les compagnies de journaux comme possédant un fossé qui a été rempli de sables et ainsi fort rétréci (Note : M. Buffett compare régulièrement des avantages compétitifs à des fossés protégeant un château économique). Voyez-vous des situations inverses : des compagnies avec un fossé qui s’agrandit (et de plus en plus infesté de requins)? Et même encore mieux, des nouvelles compagnies avec de larges fossés?
Buffett s’est contenté d’une réponse sans grand originalité sur Coke et See’s Candy mais Charlie Munger y est allé de cette réponse fort intéressante :
Moi, je vois Google comme une compagnie avec un énorme fossé. Il est rempli de requins et de piranhas. En fait, je n’ai jamais vu un fossé aussi large que celui de Google.
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12 mai 2009 à 6 h 41 min
Je ne partage pas cette opinion de Monsieur Munger.
En effet, pour moi, il y a un risque important à long terme pour Google. Ce risque est de voir émerger une autre manière d’utiliser l’outil informatique et de voir d’autres types de techniques de recherche émerger.
Google est une compagnie qui offre des fondamentaux très solides, mais je n’y mettrais pas un sou en raison du risque inhérent à toute technologique, d’autant que Google s’apparente à une société mono-produit.
Ceci n’est que l’humble avis d’un amateur.
12 mai 2009 à 23 h 02 min
Je suis du même avis que Thierry, je crois que les bonnes entreprises technologiques ne sont bonnes que le temps qu’elles réussissent à garder un grand fossé. Mais souvent dans ce domaine, le fossé se rempli aussi vite qu’il s’est creusé. Je n’ai pas de misère à imaginer disons d’ici 5 ans un autre jeune prodige inventer une manière de révolutionner l’internet et qui supplantera tous les autres, Google y compris! Je peux très bien me tromper, je ne suis qu’un simple investisseur…
13 mai 2009 à 0 h 07 min
De mon côté, je suis d’accord avec Munger. Le bonhomme n’a pas l’habitude de faire des compliments et il s’y connaît pas mal en matière de fossés (il a montré le concept à Buffett…)
Ceci dit, ça fait longtemps qu’on entend cette critique que Google pourrait être dépassé par un concurrent avec une meilleure technologie. Ce n’est pas totalement impossible mais je crois que bien des investisseurs réalisent de plus en plus l’incroyable difficulté de la chose ! (je ne suis pas sur que Munger aurait fait ce commentaire il y a 4 ou 5 ans) Même Microsoft avec ses gigantesques ressources a lamentablement échoué à s’imposer dans la recherche sur internet…
Le “mind share” de Google est vraiment formidable. D’ailleur, je remarque que l’excellent blogue de Thierry (Cervinvest) est herbergé par… Google et contient des annonces de… Google !
Sans rancune,
Phil
14 mai 2009 à 1 h 14 min
Du cola, c’est pas très compliqué, c’est de l’eau sucré avec du colorant. Il en existe une multitude de marque sur le marché, et avouons-le, elles sont toutes aussi bonnes les unes que les autres. Cependant, même s’il y en a des moins dispendieuse, la canette de coca-cola est la plus vendue…
Si coca-cola est un leader avec “simplement” son brand exceptionnel mais un produit ordinaire, imaginez un entreprise avec un branding et un produit exceptionnel. Google.
Rien ne viens a la cheville du moteur de recherche(sincèrement, qui utilise yahoo, altavista et autres?) Pas de compétiteur a google map, ni a street view. En fait, je ne connais rien qui ressembla a ce que google fait. Comment un publicitaire peut-il penser a internet sans penser a google? Impossible.
Vous savez, je pense qu’il faudra cesser de voir la technologie comme un monde a part ou il est facile de surpasser le concurrent, tous les domaines sont comme cela. Toutes les entreprises doivent faire des efforts pour demeurer au sommet, quand GE a commercialisé l’ampoule électrique, je suis certains qu’elle était vu comme une high tech qui aurait pu se faire surpasser par une idée plus géniale, et pourtant…(bon oublions la dernière année!) Oui GE a bien évolué, mais elle avait tout un fossé par rapport a la lampe à l’huile.
enfin, je n’ai pas d’actions de Google, peut-être que moi aussi j’ai cette peur du risque des technologie.
16 mai 2009 à 18 h 06 min
Il ne faut pas oublier que la force du modèle d’affaires de Google repose sur la R&D, elle a sur recréer en entreprise le climat d’innovation universitaire. Les employés sont encouragés à utiliser 20% de leur temps de travail à plancher sur des projets personnels. À ce que je sache, aucune entreprise techno n’a mis en place un tel modèle de gestion, ce qui constitue également un avantage concurrentiel et une forme de fossé pour Google.
Je doute fort que si une nouvelle technologie prometteuse voit le jour, Google ne soit très loin derrière…
21 mai 2009 à 7 h 00 min
En effet, mon blogue est hébergé par Google qui a repris Blogger et AdSense me permet d’aller quelques fois au restaurant par an …
Cela dit, si une meilleure offre se présente, je n’hésiterai pas à quitter le monde de Google…
Au niveau du moteur de recherche, denombreux progrès doivent encore être réalisés.
Aujourd’hui, lorsque je lance une recherche, de nombreuses réponses qui ne m’intéressent pas apparaissent… Ce ne sera plus le cas dans un proche avenir, lorsque les moteurs de recherche donneront des réponses adaptées aux centres d’intérêt de l’utilisateur.
Google s’adaptera t il à cette nouvelle approche ?
Et puis dans x années, l’utilisation même des PC sera probablement très différente, le PC lui-même pourrait même être supplanté par un autre appareil pour surfer…
Google s’adaptera t il à ce nouveau monde ?
Le passé regorge également de leaders technologiques déchus…
Et puis, il y a le prix de l’action Google qui anticipe une croissance soutenue durant des années…
En fait, l’actionnaire de Google a tout à perdre et rien à gagner. Si Google réussit, le titre justifie sa valorisation, sans plus. Si Google échoue, les actionnaires achetant au cours actuel ne reverront jamais leur mise.
Ceci n’est toujours que l’avis d’un amateur.