Sept grands critères
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Je crois que les bons investisseurs sont des gens très sélectifs. Avant d’investir dans une compagnie, ils évaluent celle-ci selon une liste de critères bien précis. Le non-respect d’un seul de ces critères est suffisant pour qu’ils abandonnent l’idée d’investir dans une société. Le célèbre investisseur Philip Fisher utilisait une liste de 15 questions pour évaluer une compagnie. Voici donc ma liste personnelle de critères :
1. Compréhension du modèle d’affaire
Est-ce que je comprends bien comment la compagnie génère ses profits ? Est-ce que je connais les principaux facteurs qui ont un impact sur les revenus et profits de la société ? (prix des matières premières, dollar US, produit à la mode, etc.)
2. Compétence et profondeur de l’équipe de direction
La direction de l’entreprise a-t-elle prise de bonne décision par le passé ? Le président est-il une personne humble et dévoué à son travail ? Est-il entouré par une équipe de direction forte et compétente ? (voir aussi les questions 8, 9, 14 et 15 de Fisher)
3. Qualité de la gestion
La société a-t-elle de meilleur marge de profits que ses concurrents ? A-t-elle un contrôle des coûts rigoureux ? Est-elle un employeur apprécié ? Ses efforts de marketing et de R&D sont-ils efficaces ? (voir aussi les questions 3, 6, 7 et 10 de Fisher)
4. Bonne position concurrentielle
En quoi la société se démarque de ses concurrents ? Est-elle en avance sur ceux-ci ou se contente-t-elle de suivre la parade ?
5. Fortes perspectives de croissance
Est-ce que la compagnie oeuvre dans un secteur en forte croissance ? A-t-elle beaucoup de concurrence ? Peut-elle gagner des parts de marché ? Évolue-t-elle dans un secteur fragmenté qu’elle veut consolider en faisant des acquisitions ? (voir aussi les questions 1 et 2 de Fisher)
6. Qualité du bilan financier
A-t-elle peu de dettes et beaucoup de liquidités ? Peut-elle financer sa croissance sans avoir trop recours à l’endettement et à l’émission de nouvelles actions ? (voir la question 13 de Fisher)
7. Prix raisonnable en fonction d’hypothèse de croissance réaliste
En dernier lieu, son évaluation boursière (ratio cours/bénéfices) est-elle raisonnable en fonction de ses perspectives de croissance ? Le marché a-t-il détecté toutes les qualités de la société et fait en sorte que le prix du titre les reflète pleinement ? Ou sous-estime-t-il la société à de nombreux égards et offre ainsi une belle opportunité d’investissement ?
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14 octobre 2010 à 1 h 47 min
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