Problèmes et opportunités
Catégories: Alimentation Couche-Tard
Le titre d’Alimentation Couche-Tard a clôturé en hausse de 3% aujourd’hui malgré une journée éprouvante pour les marchés boursiers. Une bien mince consolation pour ses actionnaires (dont je fais partie) qui ont vu leur placement fondre de moitié depuis le sommet de 28$ atteint vers la fin de l’année 2006. La hausse des prix de l’essence (contraction des marges) et la dévaluation du dollar américain face au dollar canadien sont les grands responsables de cette baisse.
Mais rien ne sert de ruminer le passé ! En tant qu’investisseur, c’est le futur qui nous intéresse…
L’action d’Alimentation Couche-Tard est à une croisée des chemins intéressante. D’un côté, l’industrie de la distribution d’essence vit des moments difficiles et les marges de profits écopent. D’autre part, ce même environnement difficile crée des opportunités de croissance par acquisition pour un joueur au bilan solide comme Couche-Tard. La récente annonce de la pétrolière Exxon de se départir de ses 2200 stations-services en est une bonne illustration.
Selon moi, l’actionnaire de Couche-Tard doit choisir entre deux scénarios:
Le scénario pessimiste dans lequel la hausse du prix de l’essence se poursuit encore pendant plusieurs années (mais n’est-ce pas une erreur classique que de trop extrapoler le passé récent dans le futur?). Dans ce cas, mieux vaut lancer la serviette et vendre ses actions.
Le scénario optimiste dans lequel la situation actuelle n’est que temporaire et permet à la société de faire des acquisitions à des prix inespérés avant de voir les prix du carburant se stabiliser. Ce scénario inclut même une récession car Couche-Tard serait alors considéré comme un titre “défensif” et la baisse de la demande pour le pétrole qui en résulterait ferait baisser le prix de l’essence. L’action pourrait alors être une aubaine à son cours actuel.
Investisseurs, faites votre choix ! (Vous pouvez m’en faire part dans la section commentaire.)
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