Ma définition d’une aubaine
Catégories: Analyse d'un titre
Dans mon billet “Une période dangereuse ?“, j’ai fait référence aux titres à forte croissance se transigeant à des multiples d’évaluation ne reflétant pas leur potentiel. En voici un exemple:
optionsXpress (OXPS - Nasdaq) est un courtier à escompte sur internet spécialisé dans les options et contrats à terme. D’un sommet de 33$ en début d’année, le titre se transige maintenant sous les 20$. La compagnie a réalisé un bénéfice net de 1,55$ par action en 2007, en croissance de 35% par rapport à son bénéfice net de 1,10$ en 2006. Le rendement de l’avoir des actionnaires (ROE) est de 35% pour 2007. De plus, la société n’a aucune dette et possède 228 millions en liquidités dans ses coffres (3,60$ par action).
Le titre se transige donc à 12,5 fois les profits de 2007 ! Un multiple extrêmement bas pour une société ayant affiché une croissance des profits de 35% à son dernier exercice. Contrairement à son concurrent E-Trade, optionsXpress n’est aucunement exposé aux titres de dettes adossés aux hypothèques “subprime“. La compagnie profite de la sophistication (témérité ?) croissante des investisseurs autonomes qui hésitent de moins en moins à transiger des options.
Bref, je trouve qu’un titre doté d’un bilan impeccable et d’un rapport croissance / cours/bénéfices aussi favorable présente une très grande marge de sécurité. Si la bourse est dangereuse, ce n’est sûrement pas à cause d’aubaines comme optionXpress !
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