Promesses et incertitudes pour Points International
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Points International (PTS - TSX) est une société que j’ai déjà mentionnée sur ce blogue et qui vient de sortir ses résultats pour l’année 2007. Je trouve que c’est une compagnie qui a le potentiel pour croître fortement dans les prochaines années sans nécessiter beaucoup d’injection de capital. Le défi avec cet investissement consiste à prévoir l’ampleur des profits qu’elle pourra générer au cours des prochains exercices.
Dans l’ensemble, les résultats permettent un peu d’entrevoir les bénéfices futurs, mais plusieurs points d’interrogation persistent. Points International a réalisé 31 millions de revenus en 2007 et une perte de 4,4 millions. La direction prévoit présentement des revenus pour 2008 variant entre 65 et 75 millions. La majeure partie de cette hausse de revenus proviendra des activités de revente de points de la compagnie. En 2007, la société a réalisé des profits d’environ 2,4 millions $ sur les 17 millions $ de points revendus. Il en résulte une marge de profits de 14%. En appliquant cette marge aux 44 millions de revenus supplémentaires prévus pour 2008, on obtient des profits avant impôt de 6,2 millions $.
Sur cette base, le titre paraît richement évalué avec sa capitalisation boursière actuelle de 300 millions. Par contre, les prévisions de revenus pourraient s’avérer conservatrices, car de nouvelles ententes concernant la revente de points pourraient être signées en 2008. De plus, la société développe trois produits prometteurs qui sont :
- La bourse d’échange de points GPX
- Le programme AirIncentives
- Le programme Book with Points on Travelocity
Ces programmes produiront peu de profits en 2008, mais seront peut-être fort rentables dans les années à venir.
En conclusion, l’avenir de Points International semble fort intéressant, mais la société devra démontrer la rentabilité de ses nouveaux produits pour obtenir une évaluation boursière plus élevée.
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