Hemisphere GPS
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Hemisphere GPS (TSX - HEM) est une société de Calgary qui conçoit des systèmes de navigation GPS principalement pour le secteur de l’agriculture. Anciennement connue sous la dénomination CSI Wireless, la compagnie a pris un virage majeur en 2006 en se départissant de ses activités dans le sans-fil pour se concentrer sur le développement et la commercialisation de systèmes GPS.
Dans un secteur dominé par des géants comme Garmin et Trimble Navigation, Hemisphere GPS a su se tailler une niche dans le secteur de l’agriculture où elle réalise 85% de son chiffre d’affaire. L’utilisation de système de guidage GPS en agriculture permet aux fermiers d’optimiser grandement l’épandage de fertilisants, d’engrais et de semences. Certains systèmes dit “d’auto-steering” permettent même aux tracteurs d’évoluer par eux-mêmes dans les champs selon des routes programmées à l’avance. Dotés d’une précision se calculant en centimètre, ces systèmes font économiser temps et argent aux agriculteurs.
Hemisphere GPS est le leader mondial dans cette niche avec plus de 50% du marché. Grâce a l’acquisition de plus petits concurrents comme Outback et Beeline, la société possède une gamme de produits variés assortis de nombreux brevets. Les perspectives de croissance me semblent excellentes car les systèmes de guidage GPS sont encore relativement peu utilisés en agriculture. En Amérique du Nord, moins de 25% des fermes utilisent le guidage par GPS et à peine 5% utilisent les systèmes d’auto-steering. Dans le reste du monde, l’adoption de ces technologies est encore plus faible.
Le secteur agricole se porte très bien actuellement car il bénéficie du prix élévé des céréales. Les agriculteurs devraient ainsi avoir les fonds nécessaires pour l’achat d’équipement leur permettant d’améliorer leur rendement. Hemisphere GPS est donc un titre techno qui devrait profiter de la bonne performance du secteur agricole et de la forte demande pour les céréales au cours des prochaines années.
Côté financier, la compagnie a peu de dettes (environ 4 millions suite à l’acquisition de Beeline). Pour les trois premiers trimestre de 2007, les revenus ont été de 45 millions (en hause de 18%) et le bénéfice net à atteint le point mort (0). Il faut noter que la société a dépensé 3 millions en frais légaux pour un procès l’opposant à Trimble Navigation qu’elle a gagné. Hemisphere GPS est donc au seuil de la rentabilité et une croissance de ses ventes supérieures à celle de ses coûts d’opération devrait lui permettre de générer de solides profits dans les années à venir.
Bref, c’est un titre à surveiller et une bonne façon, selon moi, de miser à la fois sur une technologie prometteuse et sur le secteur agricole.
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