Imprimer de l’argent
Catégories: Groupe TMX, Recettes
Les sociétés opérant des marchés boursiers ou des plateformes transactionnelles sont un des mes types d’investissement préféré. Le groupe TSX (X - TSX) exploitant la bourse de Toronto est un exemple de société ayant beaucoup enrichi ses actionnaires depuis sa démutualisation.
La force du modèle d’affaire de ces compagnies réside dans le fait que leurs revenus peuvent croitre beaucoup plus rapidement que leurs coûts d’opération. Ceux-ci sont constitués principalement des salaires des employés et des investissements dans l’infrastructure technologique et croissent, en général, plus modérement que les revenus. Il en résulte un effet de levier puissant sur la profitabilité.
A titre d’exemple, le groupe TSX à augmenté ses revenus de 31% à son dernier trimestre. Par contre, ses charges d’exploitation ont progressé de seulement 18%. Le résultat final est un bond du bénéfice d’exploitation de 41%. Cette croissance des bénéfices supérieure à celle des revenus reflète bien l’effet de levier sur la profitabilité du modèle d’affaire du groupe TSX.
Cet effet de levier permet aux sociétés opérant des plateformes transactionnelles de générer des liquidités importantes et de créer beaucoup de valeur pour leurs actionnaires. Si on ajoute à cela que certaines de ces sociétés ont une position très dominante dans leur marché (un quasi-monopole), on peut sans contredit affirmer qu’elles sont de véritables “machines à imprimer de l’argent” !
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