Points International
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Points International (PTS - TSX) est une société de Toronto qui a mis au point une plateforme technologique pour gérer les points des programmes de fidélisation. Sa plateforme est utilisée par 23 des 30 plus grands programmes de fidélisation au monde. La compagnie offre aussi aux utilisateurs de ces programmes de gérer directement leurs points par le biais de son site http://www.points.com/.
Les membres peuvent ainsi effectuer une variété d’opérations telles qu’utiliser leurs points pour obtenir des “récompenses”, échanger leurs points contre ceux d’un autre programme, donner une partie de leurs points à un être cher, acheter des points supplémentaires, etc. Les revenus de Points International proviennent donc en partie des commissions qu’elle perçoit pour chaque transaction effectuée sur sa plateforme.
Fondée au début des années 2000, la société n’a pas été rentable jusqu’à maintenant, s’efforcant de bâtir sa plateforme technologique et de convaincre les grands programmes de fidélisation d’en faire l’utilisation. Maintenant bien positionnée parmi ces programmes et doté d’une solide réputation, Points International entend faire évoluer son modèle d’affaire de fournisseur technologique vers celui de première plateforme mondiale de revente et d’échange de points.
La revente de points consiste à acheter de grandes quantités de points directement des programmes de fidélité pour les revendre à la pièce aux membres de ces programmes. Curieusement, plusieurs membres désirent acheter les points qui leurs manquent pour avoir droit à une récompense et ainsi débloquer plus rapidement la valeur de leurs points accumulés. Grâce à cette nouvelle stratégie, la compagnie a fait passer ses revenus de 12 millions en 2006 à plus de 30 millions en 2007. Elle prévoit doubler ses revenus en 2008 pour atteindre 70 millions et avoir un bénéfice avant impôt et amortissement positif pour la première fois de son histoire.
Points International vient aussi de lancer une bourse d’échange de points appelée GPX (Global Points Exchange). C’est la première bourse au monde permettant aux membres de programmes de fidélisation différents de s’échanger des points entre eux en fixant eux-mêmes les taux de conversion qui leurs conviennent. Encore au stade bêta, cette bourse pourrait contribuer énormément aux revenus de la compagnie si elle réussit à attirer une masse critique d’utilisateurs.
Points International n’a aucun concurrent et sa forte implantation au coeur même des principaux programmes de fidélisation constitue une formidable barrière à l’entrée pour un éventuel compétiteur. L’utilisation des programmes de fidélité est en très forte croissance dans le monde. En 2007, 34 milliards de points ont été transigé sur la plateforme de Points International, une hausse de 47% par rapport à 2006.
Sur cette base, je crois que la société est très bien positionnée pour réaliser d’importants bénéfices au cours des prochaines années. En raison de ses activités assez unique, il est par contre difficile présentement d’évaluer l’ampleur de la force économique de son modèle d’affaire et d’établir des projections de bénéfices. Les prochains trimestres nous permetteront de mieux évaluer sa capacité à générer des profits et je pense qu’ils seront amplement suffisant pour justifier sa capitalisation boursière actuelle de 300 millions CAN.
Une entrevue avec le CEO de Points International
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