Le boom, le bust et la récession
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Ainsi, selon les médias, la récession serait à nos portes. Les pertes annoncées par Citigroup en serait une preuve évidente. Pour ma part, je n’ai pas vraiment d’opinion quant à l’imminence d’une récession. Par contre, je trouve un peu étrange de relier les problèmes des grandes banques américaines à un ralentissement économique. Je crois plutôt que leurs problèmes sont le reflet de leur trop grande témérité (cupidité?) en matière de prêts.
En somme, nous assistons à la enième répétition du bon vieux pattern “boom/bust” (gonflement/éclatement). Ce n’est d’ailleurs pas la première fois que le secteur bancaire américain traverse ce genre de crise. La débâcle des “savings and loans” dans les années 80 était aussi causée par des pratiques de prêt trop agressives.
D’ordinaire, j’accorde peu d’importance aux conditions macro-économiques et au mouvement général du marché. Je préfère de loin me concentrer sur l’étude et la sélection de titres. Il est par contre utile de savoir reconnaître certains grands “patterns” récurrents tel que celui du “boom/bust”. Il faut pour cela détecter les indices indiquant qu’une industrie pousse sa rentabilité à la limite et s’interroger sur la qualité des profits qu’elle nous présente. Dans le cas du secteur bancaire américain, les prêts faits à des gens peu solvables étaient un bon indice.
Gardons l’oeil ouvert…
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