Buffalo Wild Wings
Catégories: Analyse d'un titre, Restaurants
La chaîne de restaurant américaine Buffalo Wild Wings (BWLD - Nasdaq) possède un concept très semblable à celui des restaurants “La cage aux sports” au Québec. Il s’agit d’établissement de style “pub anglais” où l’on peut déguster ailes de poulets et bières tout en regardant un événement sportif quelconque sur écran géant.
Cette chaîne connaît beaucoup de succès actuellement chez nos voisins du sud. La croissance de ses ventes par établissements comparables (same store sales growth ou SSSG en anglais) était de plus de 6% pour le dernier trimestre. Cette SSSG supérieure à l’inflation signifie que l’achalandage des établissements est à la hausse.
BWLD compte un peu plus de 500 restaurants à travers les États-Unis. Il lui reste donc beaucoup de place pour prendre de l’expansion. La direction a pour objectif de doubler ce nombre d’ici 5 ans. Plus précisément, la direction a pour objectif une croissance annuelle du nombre de restaurants de 15%, de 20% pour les revenus et de 25% pour les profits.
La compagnie n’a aucune dette et possède 72 millions de liquidités (plus de 4$ par action). Cette solidité de son bilan lui laisse toute la flexibilité nécessaire pour financer sa croissance. Je prévois des bénéfices nets par action autour de 1,10$ pour l’exercice 2007. À 22$ l’action actuellement, le titre se transige à un ratio cours/bénéfices de 20. Je trouve cette évaluation fort attrayante compte tenu des possibilités de croissance et de la qualité du bilan de cette compagnie.
Si le ratio cours/bénéfice demeure le même et que la société réalise ses objectifs de croissance, le titre pourrait tripler d’ici 5 ans.
Pour toutes ces raisons, j’ai décidé de me départir de mes actions du groupe Sportscene (sps.a - tsx venture), la maison mère de “La cage aux sports”, pour les réinvestir dans Buffalo Wild Wings. La stratégie de croissance de BWLD m’apparaît beaucoup plus claire que celle de Sportscene qui se diversifie maintenant dans l’organisation de gala de boxe…
Articles sur le même sujet: